南财理财通课题组 陈子卉

榜单筛选条件：理财公司发行的公募“固收+期权”产品，统计时成立期满3个月且每周均有净值披露（节假日除外），因该类产品存续数量较少，同系列同投资周期保留两只产品。

本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

南财理财通数显示，截至1月11日，在理财公司“固收+期权”公募产品近3月收益榜单中，6家理财公司产品上榜。其中，平安理财、浦银理财、光大理财、信银理财、华夏理财和民生理财产品均有上榜。

从收益角度看，平安理财“鑫享全球大类资产趋势一年定开5号”和“鑫享全球大类资产趋势一年定开2号”摘得榜单冠亚军，近3月净值增长率分别为3.57%和1.79%。浦银理财“浦享增慧之封闭式10号A”以1.43%的近3月净值增长率位列榜单第三。

本期上榜产品7只无回撤，多为配置“生息资产+券商收益凭证”的封闭式产品。其中，生息资产若满足持有至到期的条件，可以采用摊余成本法进行计价，因此收益表现为较为平稳。

黄金热度不减，2024年理财公司如何配置？

2023年黄金交易热度不减，上海黄金交易所数据显示，2023年12月单月黄金成交量为4,043,792.76千克，同比增加52.9%，成交金额19,137.75亿元，同比增加78.8%。

回顾2023年，国内外金价均有较好表现。国内金价上海金全年涨幅17.17%，国际金价伦敦金2023年全年涨幅14.45%，COMEX黄金2023年全年涨幅13.45%。因汇率变动、国内外投资者不同和流动性等因素，国内外金价价差持续存在。

从2024年新发产品来看，理财公司多认为金价较高，对2024年黄金市场持有短期震荡的观点。因此在新发产品的配置策略上，部分选择做多国内金价短期波动率，也有产品结合量化策略相机配置黄金ETF，挂钩看涨价差、雪球等多种场外期权方式进行投资。

2024年开年，平安理财推出挂钩黄金的结构性理财“新安鑫黄金之星1号”，挂钩标的为以人民币计价的上海黄金交易所黄金现货合约收盘价涨跌幅（AU9999.SGE）。该产品为投资周期6个月的封闭式产品，采用日度观察，2024年1月18日为初始观察日，此后上海黄金交易所每个交易日均为观察日，至2024年7月16日。

该产品内嵌结构为双向鲨鱼鳍，在投资期内看多黄金现货的波动，具体选择上更偏向国内黄金看涨方向。不过，在该结构下，观察日内黄金现货收盘价上下障碍价格间波动（不含执行价格*100%）均可从黄金波动中受益。

一、若在任一观察日，黄金现货收盘价>初始价格*112%，或<初始价格*93.4%，则业绩比较基准年化为2.00%。二、若在全部观察日，都有初始价格*93.4%≤黄金现货收盘价≤初始价格*112%，且在最终观察日，黄金现货收盘价>初始价格*100%，则本产品业绩比较基准年化为2.00%—4.00%；若黄金现货收盘价＜初始价格*100%，则业绩比较基准年化为2.00%—3.10%。

（平安理财“新安鑫黄金之星1号”年化业绩基准图；数据来源：平安理财；设计：胡博）

就2024年黄金定价，招银理财近期文章表示，长期看多黄金，但短期内由于市场预期较高，可能维持高位震荡。在近期推出的“招睿日标盈稳金2号”中，配置策略为“债券+中性+黄金”，占理财计划总资产的比例目标中枢分别为80%、10%和10%；同时，产品采取了“目标盈”形态设置。具体到黄金的投资策略上，该产品利用黄金与大多数资产的负相关性，与债券弱正相关性，灵活运用黄金ETF、挂钩黄金的场外期权(如看涨价差、雪球等场外期权结构)进行投资，可有助于产品在黄金价格短期波动的不确定性中获得较好的投资回报。

课题统筹：汤懿兰

数据分析师：张稆方