21世纪资管研究院 吴霜，实习生秦李欣 综合整理

一、   监管和政策

1、 中国证监会等将期货公司以风险管理能力为基础分为11个级别

近期，根据《期货公司分类监管规定》，由中国证监会有关部门等单位代表组成的期货公司分类评审委员会复核并审议确定了2023年期货公司分类评价结果。期货公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5类11个级别，分类级别是以期货公司风险管理能力为基础，结合公司服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况，对期货公司进行的综合评价。

2、 定向可转债规则出炉，明确定价机制

9月15日，证监会起草了《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。《规则》共17条，主要内容包括：一是以援引上位法的方式，明确发行定向可转债实施重组需符合《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规定；二是按照“同样情况同等处理”的原则，参照发行股份购买资产的相关规定，就作为支付工具的定向可转债的定价机制、限售期限等作出规定；三是明确作为支付工具的定向可转债在转让、转股等环节的投资者适当性要求；四是明确在认定是否构成重组上市等情形时投资者拥有上市公司权益数量及比例的计算方式。此外，根据《规则》，上市公司可单独以定向可转债作为支付工具，自行决定重组交易对价全部由定向可转债支付或者搭配部分股份、现金支付。

3、 证监会回应：不存在IPO“关闸”、提高上市门槛情况

9月15日，证监会就自媒体报道新股发行上市关闸、发行上市标准变化等情况作出回应。证监会表示，近期阶段性收紧IPO节奏，是维护市场稳健运行的安排，证监会、交易所IPO受理、审核、注册等相关工作没有暂停，不存在IPO“关闸”的情况。上市公司再融资也不存在“关闸”情况。此外，证监会表示，近期撤回的企业，主要存在控制权稳定性不足、业绩下滑等影响企业持续经营能力的问题。

4、中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率

9月14日，中国人民银行表示，当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

5、金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、国家网信办联合启动2023年“金融消费者权益保护教育宣传月”活动

为全面落实党的二十大精神，切实提升社会公众金融素养，维护金融消费者合法权益，营造公平公正、诚信有序市场环境，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、国家网信办决定于2023年9月15日至10月15日联合开展“金融消费者权益保护教育宣传月”活动。本次活动以“汇聚金融力量 共创美好生活”为主题，以提升消费者金融素养，增强金融安全意识，促进市场公平有序为目的，围绕普及金融知识、传播金融正能量，防范非法金融活动、提高金融安全意识，倡导理性消费理念、树立价值投资观念，开展诚信文化建设、促进市场公平有序，办好为民实事、回应社会关切等五个方面。

6、深圳：积极探索深港REITs互联互通

9月14日，深圳市发改委发布关于印发《关于支持深圳市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）高质量发展的若干措施》的通知。其中提出，积极探索深港REITs互联互通。进一步促进深港资本市场双向开放，探索推动将深港两地REITs纳入深港通标的范围，研究深港REITs规则对接。支持粤港澳大湾区内相关原始权益人根据资产类型、上市规则，选择在深圳证券交易所发行基础设施REITs。支持深圳证券交易所研究发行“一带一路”和“粤港澳大湾区”基础设施REITs。

7、投资端改革“再落一子”，公募基金交易结算模式优化

证监会近日向系统内发布《优化公募基金管理人证券交易模式的通知》，提高券商交易模式（俗称“券结模式”）的便利化水平，同时允许各类公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，加强交易行为监管。保险、银行等其他各类金融机构及其管理的各类产品，参照适用本次证券交易模式优化方案。此次券结模式优化，也是公募基金费率改革举措之一。《公募基金行业费率改革工作方案》提出，“进一步优化公募基金交易结算模式”，支持中小基金管理人降本增效。

二、行业和机构

人事变动：

-9月11日，青岛农商银行发布公告称，该行收到《国家金融监督管理总局青岛监管局关于于丰星任职资格的批复》（青国金复﹝2023﹞66 号）。于丰星符合银行业金融机构董事及行长任职资格条件，核准其青岛农商银行董事、行长的任职资格。

-9月12日，江阴农商银行公告称，宋萍担任该行董事长及倪庆华担任该行行长的任职资格已获核准。

- 9月13日，成都银行公告称，近日收到副行长、首席信息官蔡兵提交的书面辞职报告。因工作变动，蔡兵申请辞去该行副行长、首席信息官职务。

-9月14日，杭州银行收到批复，国家金融监督管理总局浙江监管局已核准毛夏红、潘华富和张精科的杭州银行副行长任职资格。

-9月14日，成都银行董事会近日收到副行长、首席信息官蔡兵提交的书面辞职报告。蔡兵因工作变动，申请辞去公司副行长、首席信息官职务。

-9月14日，贵阳银行副行长梁宗敏因到龄退休原因，于2023年9月14日向该行董事会提交辞职报告，辞去贵阳银行副行长职务，辞职后不再担任贵阳银行任何职务。梁宗敏的辞任自送达该行董事会之日起生效。

-9月14日，重庆农商行公告称，因担任该行独立董事已满六年，根据独立董事任职期限的相关监管规定，宋清华辞去重庆农商行第五届董事会独立董事职务，并不再担任该行董事会薪酬委员会主任委员及审计委员会、关联交易控制委员会、三农金融服务委员会、消费者权益保护委员会委员职务。

-9月15日，长安基金发布高管变更公告，宣布孙晔伟出任总经理，原总经理马成因个人原因不再任职总经理一职。公告显示，孙晔伟的任职日期为2023年9月15日。此外，长安基金还发布了一则关于公司董事变更的公告，据公告内容，经公司股东会审议通过，选举孙晔伟为公司第五届董事会董事之一。第四届董事会董事马成不再继续担任董事。

今年来已发行净值型银行理财产品19,838只，固定收益类产品仍是主流。据南财理财通最新数据，截至2023年9月10日，今年来全市场已发行净值型银行理财产品19,838只（含私募产品）。从投资性质来看，固收类产品占比96.3%，混合类产品占比2.14%，权益类产品占比0.45%，商品及金融衍生品类产品占比1.11%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。（南方财经网）

公募密集上报小盘风格产品，小微市值公司持续迎来增量资金。9月14日，中国证监会网站显示，博道基金、长城基金等16家基金管理人集中上报了中证2000指数增强基金；2家基金管理人上报了中证2000ETF联接基金。从首批中证2000ETF发行情况来看，南方基金、易方达基金、嘉实基金、汇添富基金、广发基金、国泰基金、华夏基金、华泰柏瑞基金旗下中证2000ETF相继成立，首募规模合计45.89亿元。（上海证券报）

首批科创100ETF即将上市。备受市场期待的首批4只上证科创100ETF将于9月15日正式上市并开放申赎。科创100ETF跟踪的上证科创板100指数是继科创50指数后的科创板第二只宽基指数，聚焦中小“硬科技”企业，中小市值规模特征显著，与科创50指数互补。今年以来，宽基ETF规模增长态势明显，截至8月底，8只科创50ETF合计规模和沪深300ETF规模都已突破千亿元。（21世纪经济报道）

首只浮动费率基金公告发行，更多浮动费率基金即将发售。9月15日，交银基金发布了交银瑞元三年定开基金的发行公告，成为公募行业开启费率改革后首只公告发行的让利型浮动管理费率基金。公告显示，交银瑞元三年定开基金管理费率与业绩挂钩，按照基金业绩表现分档收取管理费，从投资者实际收益体验出发，费率水平双向浮动。此前的8月25日，20只浮动费率基金集体获批，引起市场高度关注。（券商中国）

年内债券策略私募业绩领跑，股票策略高开低走表现垫底。据私募排排网数据显示，截至8月31日，有业绩记录的16409只私募证券产品今年以来整体收益率为1.92%。其中，9051只产品实现正收益，占比为55.16%。就五大策略私募业绩表现情况来看，债券策略领跑，期货及衍生品策略紧随其后，多资产策略排名第三，组合基金策略、股票策略则表现落后。（证券日报）

股债基金发行逼近强弱转换“临界点”，基金公司多种方式寻求突破。9月以来，新基金发行整体依然较为艰难，但一些微妙的变化正在发生：主动权益类基金的发行占比快速抬升，与之相对，债券基金发行数量和占比大幅下降。业内人士表示，这或多或少和近期的市场变化有关。9月以来，前8个月净值一路“走牛”的债基开始掉头下行，赎回也接踵而至；主动权益类基金则表现活跃，频频加仓。种种迹象显示，股债新基金发行正逼近强弱转换的“临界点”。（上海证券报）

发起式基金也困局：易发难持营，年内清盘185只产品25只为发起式。一些发起式基金成立后，不仅未能实现份额增长，还可能出现净值亏损，最终因触发基金合同终止条款或主动进入清盘流程。整体来看，Wind数据显示，截至9月12日，年内共有185只产品清盘，去年全年的清盘产品数为233只。其中，年内清盘的混合型产品数量已经超过去年全年，达95只；同样的，另类投资基金、QDII基金、FOF基金的年内清盘数也超去年全年，分别为3只、4只、7只。（财联社）

基金公司再度密集增设C类份额，年内已超200只，发行遇冷下发力销售端。公募基金发行陷入了低迷，基金公司也开始加大了基金的营销力度。基金公司近期正加快C类份额的布局。据不完全统计，年内已超过200只基金增设C份额，其中，仅进入9月，就已有28只基金宣布增加C类份额。多位受访人士，基金C类份额有利于基金管理人巩固互联网销售渠道，尤其是当前基金发行遇冷，基金公司则将聚焦在存量基金的营销上。（财联社）

QDII基金业绩靓丽，公募积极布局海外投资。多只QDII基金在今年的收益排行榜单上名列前茅，在A股市场震荡之际，一些基金公司也开始借着良好的业绩新发或持营QDII基金。上半年，QDII基金整体规模增加495.97亿份，海外投资呈供需两旺之势。（中国证券报）

频频加仓，险资大手笔抄底ETF。ETF已成为机构投资者资产配置的重要工具，保险资金便是ETF背后的重要“金主”。尤其是在今年上半年的震荡市中，险资出手阔绰。天相投顾数据显示，截至上半年末，ETF产品前十大持有人中，险资身影共出现952次，较2022年末增加375次；险资重仓持有的ETF份额更是直接翻倍，达到1282.79亿份，较2022年末增加757.05亿份。整体来看，多家保险公司对ETF产品的布局十分广泛，既包括大型宽基指数ETF，也涵盖多个细分行业主题ETF。（中国证券报）

8月集合信托发行市场“数减量增”，TOF产品成立数量和规模环比增加超30%。日前，用益金融信托研究院发布了8月份集合信托月报。根据数据统计，8月集合信托发行市场“数减量增”，发行数量小幅减少但发行规模小幅增加。据不完全统计，截至2023年9月4日，8月共计发行集合信托产品2073款，环比下降3.14%，发行规模886.53亿元，环比增加4.87%。其中，标品信托产品发行数量为1211款，环比增加7.17%；发行规模361.93亿元，环比减少4.27%，发行情况相对稳健。此外，集合信托成立市场行情“降温”，成立数量虽有增长，但成立规模下滑。据公开资料不完全统计，截至2023年9月4日，8月共计成立集合信托产品2158款，环比增加3.75%，成立规模548.24亿元，环比减少11.56%。（每日经济新闻）

三、市场和数据

8月末， M2同比增长10.6%，M2增速回落。增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.6个百分点。狭义货币(M1)余额67.96万亿元，同比增长2.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和3.9个百分点。流通中货币(M0)余额10.65万亿元，同比增长9.5%。当月净投放现金386亿元。

央行：前八个月人民币贷款多增17.44万亿元，为经济增长提供有力支撑。8月末，本外币贷款余额237.23万亿元，同比增长10.5%。人民币贷款余额232.28万亿元，同比增长11.1%，增速与上月末持平，比上年同期高0.1个百分点。前八个月人民币贷款增加17.44万亿元，同比多增1.76万亿元。8月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元。分部门看，住户贷款增加3922亿元，其中，短期贷款增加2320亿元，中长期贷款增加1602亿元；企（事）业单位贷款增加9488亿元，其中，短期贷款减少401亿元，中长期贷款增加6444亿元。

央行：前八个月人民币存款增加20.24万亿元。8月末，本外币存款余额284.47万亿元，同比增长10%。人民币存款余额278.76万亿元，同比增长10.5%，增速与上月末持平，比上年同期低0.8个百分点。前八个月人民币存款增加20.24万亿元，同比多增1158亿元。

央行：8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.34万亿元，同比少增102亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少201亿元，同比少减625亿元；委托贷款增加97亿元，同比少增1658亿元；信托贷款减少221亿元，同比少减251亿元。初步统计，2023年前八个月社会融资规模增量累计为25.21万亿元，比上年同期多8420亿元。

统计局：8月规模以上工业增加值同比增长4.5%，国民经济恢复向好。8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1—8月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%。

股票市场：上周A、H股持续窄幅振荡，中证全指收跌0.64%，恒生指数跌0.11%。A股主要的宽基指数跌幅均有所收窄，创业板指跌2.29%，上证50跌0.20%。上周能源、医药、金属行业领涨，TMT、电新、军工板块跌幅靠前。煤炭、医药以超4%的涨幅分居前二。（国联金工）

债券市场：上周利率债市场波动不大，截至15日收盘，1Y、5Y、10Y国债分别报收2.13%、2.49%、2.64%，分别较上周收盘变动4BP、基本持平、基本持平；1Y、5Y、10Y国开债分别报收2.24%、2.56%、2.71%，分别较上周收盘变动3BP、-3BP、-5BP。中美间国债利差维持稳定，目前1年期的利差为332BP，10年期的利差为168BP。（同量基金）