高股息企业保持长期较高的投资收益率，离不开其优良的财务质量，若以净资产收益率（ROE）来衡量企业的财务质量，对标普A股红利指数2010年至2024年的历史数据进行模拟回测，可以得出了两个关键结论：

一是高股息组合的ROE大部分时间高于沪深300，且维持稳定，未出现明显回落；

二是高股息组合具备较高且稳定ROE的原因在于两点：一方面是高股息组合每期调仓保证入选成份股有较好的财务质量，拥有稳定的ROE水平；另一方面是稳定高分红企业的分红政策能减少ROE的波动。由此保证了稳定高分红企业的ROE穿越了盈利周期，并长期保持稳定。

标普A股红利指数在每年的1月底与7月底进行两次调仓，其全收益指数2005年至2024年6月末累计收益收益率为2190.33%，年化收益率近18%，长期表现稳健，是实施红利投资策略的有力工具。

（责任编辑：宋政 HN002）